比亚迪海外收入占比过半，国内注册量近乎腰斩

比亚迪披露的2026年中期业绩勾勒出一幅内外分化的图景：上半年海外收入1813亿元人民币（约270亿美元），同比增长34%，占集团总收入的53%；国内收入则同比下滑31%。整体来看，集团营收仍下降7.1%至3448亿元，归母净利润同比减少20.5%至123亿元（约18亿美元）。

主品牌在国内的处境最为艰难。据中国电动车数据平台追踪的上险量，比亚迪品牌上半年国内注册量仅为795,169辆，同比下滑45.9%；方程豹虽同比翻倍至13.1万辆，仍难以填补缺口。插混板块尤其疲软——2025年集团插混销量已同比下降7.9%，今年前8个月又再降11.2%。

出口成为财报中最大的支撑。上半年集团海外销量达792,256辆，同比增长70.6%，其中8月单月创下约19万辆的历史纪录，同比激增134%。海外业务毛利率达22%，同比提升1.9个百分点，推动集团整体毛利率升至18.85%。巴西已成长为比亚迪最大的海外市场，公司还在巴西、匈牙利和土耳其布局本地工厂。

进入下半年出现了一些回暖迹象：7、8两月集团全球销量合计844,456辆，同比增长18.5%，主要由纯电车型拉动（增长29.6%）。压力也不只属于比亚迪——乘联会数据显示，7月国内乘用车零售同比下降21.1%，已是连续第十个月下滑；同期中国乘用车出口却大增88.2%。在国内仍有上百个品牌混战的背景下，海外市场正成为比亚迪越来越重要的生存空间。